¿Qué va a pasar en Grecia?

Juan Aitor Lago Moneo

Director del Departamento de Investigación

Constanza Business & Protocol School

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Fuente: igdigital.com

Muchos son los alumnos que me están haciendo esta pregunta estos últimos días, y lo cierto es que esto es algo que llevo preguntándome desde el año 2010. Hasta la fecha, varios han sido los países que han necesitado ayuda por parte de la Unión Europea, Grecia, Portugal, Irlanda y España, y de este grupo, sin duda irlandeses, portugueses y españoles, sufriendo, eso sí, estamos cumpliendo muy bien. El coste y el precio que hemos pagado por esta crisis, y por los errores que nos llevaron a ella, han sido altos, y los hemos pagado, sin rechistar y sufriendo, que para sufrir, también hay que valer.

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Ciudadanos griegos sacando dinero de una entidad bancaria. Fuente: http://elcorreoweb.es/

Según escribo esta líneas, el día 28 de junio de 2015, puedo leer en la prensa económica, que mañana lunes, los bancos griegos, no van a abrir sus puertas. Pero, para poder responder a la pregunta que da título a estas líneas, antes, se hace necesario responder a otra ¿qué está pasando en Grecia? La situación es absolutamente insostenible, Grecia lleva deambulando como un zombi desde finales del año 2010, y lo cierto es que, por más dinero que se ha inyectado, y por más ayudas que ha recibido, sus respectivos gobiernos no han sido capaces de dar una solución. Veamos, de manera muy somera, la situación del país:

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El Partenón de Atenas. Fuente: alenarterevista.net

1.- Estamos hablando de un país con una población de casi 11.000.000 de personas.

2.- Su deuda pública en 2014 era del 177% sobre el PIB

3.- Tiene un PIB per cápita de 16.300€

4.- Carece de grandes multinacionales que le aseguren una buena entrada de divisas

5.- Carece de bancos internacionales

6.- Tasa de paro alrededor del 25%

7.- Su economía decreció sin parar desde 2008 hasta 2013.

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El primer ministro de Grecia, Alexis Tsipras (derecha) y su ministro de Finanzas, Yanis Varoufakis (izquierda). Fuente: news.yahoo.com

En Grecia, el problema es que su Administración Pública no es capaz de pagar todo lo que debe, y las previsiones de crecimiento de su economía son tan modestas (por no decir pobres), que parece imposible que la recaudación de impuestos permita a las arcas públicas contar con “posibles” para pagar el enorme volumen de deuda que tienen (enorme en cuanto a lo que el país produce). Hasta aquí, el problema financiero del país.

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La directora gerente del FMI, Christine Lagarde (izquierda) y el presidente del BCE, Mario Draghi (derecha). Fuente: direttanews.it

A esto, hay que añadir un problema de enfoque, o de “mayoría de edad”, como diría la Directora Gerente del Fondo Monetario Internacional, Christine Lagarde. Los que me conocen saben que no tengo especial cariño ni apego al FMI, pero una cosa está clara, Grecia no ha caído al abismo porque la Unión Europea ha estado ahí para echar más que una mano. El nuevo enfoque de Grecia, y de su gobierno se basa en no estar dispuesto a llevar a cabo los ajustes que el país necesita realizar para que sea capaz de devolver el dinero que debe. La soberanía se demuestra y existe, en términos reales, cuando uno puede hacer lo que considera oportuno, y, para ello, debe ser económicamente independiente de los demás y nos guste o no, Grecia lleva sin ser independiente desde finales de 2010, cuando tuvo que pedir el rescate.

Grecia debería haber sido mucho más responsable, y no haberse endeudado hasta el nivel al que llegó (lo mismo podríamos decir de España, cuando en el año 2008, se negaba que hubiera una crisis y que hubiese que tomar ninguna medida a ese respecto, y aún hoy seguimos pagando esa irresponsabilidad), aunque también debería ser responsable ahora y entender que sólo hay dos caminos:

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Evolución del crédito ELA otorgado por el BCE a los bancos griegos desde febrero. Fuente: gurusblog.com

1.- El largo sufrimiento de unos ajustes durísimos, pero por desgracia necesarios, con todos los avales precisos por parte de la Unión Europea, el Fondo Monetario Internacional, y el Banco Central Europeo (si Grecia no ha sucumbido en las últimas horas ha sido gracias a Don Mario Draghi) .

2.- El abismo: esto es, una salida desordenada del euro, los bancos sin efectivo, y un sálvese quien pueda y que Grecia vuelva a una economía propia de postguerra.

Parece que la alternativa es el abismo. Y ahora es cuando, muy humildemente, voy a explicar lo que, en mi modesta opinión va a suceder en Grecia, y en el resto de la eurozona:

crisis-griega1.- Grecia sale del euro, y se queda sin el respaldo del Banco Central Europeo.

2.- Grecia vuelve al dracma, al que se da el valor que tiene en el mercado de divisas, lo que supone una devaluación, prácticamente inmediata de aproximadamente el 40%.

3.- Grecia hace default y el país, al completo, Administración Pública, empresas y particulares, se quedan sin acceso a mercados internacionales.

4.- Los bancos griegos se quedan sin liquidez y comienza el corralito griego, cuyo final nadie atisba a ver.

5.- Los empleados públicos griegos ven su salario reducido un 35% al menos, porque el gobierno no tiene con qué pagar.

Una columna de anuncios de la municipalidad arde frente al parlamento griego (al fondo) durante enfrentamientos entre manifestantes y policías el miércoles 29 de junio de 2011 en la plaza Syntagma en Atenas. Los legisladores aprobaron un proyecto de ley crucial con medidas de austeridad para impedir que Grecia se declarara en julio en moratoria. (AP foto/Thanassis Stavrakis)
Manifestación ante el Parlamento de Grecia en la Plaza Syntagma en Atenas. Fuente: starmedia.com

6.- Debido a la devaluación del dracma, se dispara la inflación, no porque los griegos consuman, sino porque las importaciones se hacen carísimas (de hecho hay que   pagarlas por adelantado porque nadie confía en la capacidad de pago de las empresas, gobierno y particulares griegos), y, sobre todo la energía, se pone por las nubes.

7.- Esta inflación hace creer al gobierno actual de Grecia que la solución es imprimir más dracmas para “enchufarlos” en los bancos, pagar pensiones y salarios a empleados   públicos, lo que genera aún más inflación (si alguien no cree que esto ocurre que pregunte a cualquier alemán que ocurrió en su país en los años 30 del siglo pasado).

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Fuente: mexico.cnn.com

8.- Es demasiado caro comprar, y es demasiado caro producir, y el abastecimiento es cada vez más caro porque las importaciones se han vuelto carísimas, lo que supone que las empresas ven sus ingresos caer aún más, y hacen lo único que pueden hacer, recortar gastos, despidiendo personal, y lo hacen cada vez a mayor velocidad y volumen.

9.- El gobierno griego, sin comprender lo que está sucediendo, y totalmente desorientado, emite una ley por la cual despedir es prácticamente imposible, lo que supone que la tasa de paro se encuentre cerca del 40%, y el mercado negro se multiplique por tres.

10.- Ante este panorama, apenas hay consumo en el mercado regulado, las inversiones prácticamente han desaparecido, y el poco ahorro que se produce se realiza en los colchones de las casas, ya que nadie se fía ya de los bancos. Esto hace que los ingresos de la Administración Pública sean cada vez menores, lo que lleva al gobierno griego, que sigue sin saber lo que está ocurriendo, a subir impuestos, sobre todo, IRPF, sociedades e IVA, y, por supuesto, crean un impuesto especial a los ricos del 80%. Esto último tiene muy poco impacto sobre las clases pudientes de Grecia, que, a estas alturas (me refiero a hoy, domingo 28/06/2015), ya tienen su dinero fuera del país.

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Fuente: altonivel.impresionesaerea.netdna-cdn.com

Todo se decide esta semana, el futuro de Grecia está en juego, y la eurozona se verá, sin duda, severamente afectada. Tanto Irlanda, como Italia, Portugal y España verán subir sus primas de riesgo, y la bolsas sufrirán caídas, que no serán pequeñas. ¿Aguantará la eurozona? Creo que sí, serán unas semanas duras, sobre todo la primera. De lo que no estoy tan seguro es de si Grecia aguantará. A veces me pregunto ¿qué pensaría Pericles de todo esto?

Previsión de crecimiento de la economía española por encima del 3% en 2015

Juan Aitor Lago Moneo

Director del Departamento de Investigación

Constanza Business & Protocol School

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Fuente: tutelabancaria.com

El servicio de estudios de BBVA considera que la economía española podría crecer por encima del 3% este año 2015. La verdad es que 2015 está siendo un buen año en lo que se refiere a información económica, sobre todo a nivel macro. ¿Es posible que España vuelva a crecer a ritmos previos a la crisis? Si, desde luego que sí. No son pocos los que han dicho estos últimos años que España nunca volvería a crecer como lo hizo entre los años 2000 y 2007, y, si bien he pasado mucho miedo con lo que podría ocurrir, sobre todo en los años 2008, 2009 y 2010, siempre he pensado que la economía española podía recuperar la senda del crecimiento. Del mismo modo, también pienso que esta crisis que dejamos atrás, no será la única que viviremos.

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Fuente: bolsa.com

Cuando estudiaba Teoría Económica en la Universidad, a finales de los años 90 y principios de los 2000, me enseñaron que los ciclos económicos, son entre otras cosas, cíclicos, y que no había periodo de crecimiento sin periodo de recesión, ni crisis económica sin solución. Lo cierto es que, en el año 2005, al igual que muchos, empecé a creer que el nuevo siglo había traído un nuevo modelo económico, según el cual, era posible periodos de crecimiento y prosperidad, prácticamente ilimitados. En el año 2007 aprendí que, como bien me habían enseñado en las aulas, las ciclos económicos se suceden, y a uno expansivo y de crecimiento, le seguiría uno de decrecimiento.

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Fuente: i.blogs.es

A comienzos de esta crisis, en julio de 2007 (a pesar de lo que muchos dijeron en enero y febrero de 2008, esta crisis comenzó en julio de 2007, con la crisis de las hipotecas subprime en EEUU), pensé que esta crisis sería tan dura y tan larga como la gran depresión que comenzara en 1929 y que no terminó hasta 1939, y que fue, al menos en cierto modo, responsable de lo sucedido en Europa en la década de los años 40 del pasado siglo. Me convencí de ello cuando, en septiembre de 2008, Lehman Brothers quebró, y me di cuenta de que si en su día cayó el Imperio Romano, como no podían caer bancos, de la categoría de Citi, donde trabajé 6 años y al que sigo guardando un enorme cariño, que, por cierto, al igual que la práctica totalidad del sistema financiero norteamericano, tuvo que ser rescatado por la Reserva Federal, el Banco Central de EEUU.

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Fuente: globedia.com

Durante todos estos años de crisis, he pensado que los emergentes, sobre todo los BRIC sufrirían, sobre todo a partir de abril de 2017, y que sería entonces cuando volvería la confianza a EEUU y la Unión Europea, y con ella, un flujo de dinero que haría posible la recuperación. Desde el año 2010, estoy convencido de que hay una burbuja inmobiliaria en Brasil y en China, que terminaría por explotar, irremediablemente, tres trimestres después de finalizar los Juegos Olímpicos en 2016. También pensaba, en el año 2009, que a pesar de todo, la tasa de desempleo en España llegaría, como mucho, al 20%.

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Fuente: madrilonia.org

Lo sucedido con el mercado de divisas, la recuperación inapelable de la economía estadounidense, las caídas de precios en el mercado de materias primas, y la desaceleración de economías como Brasil, Rusia o China, y las tasas de paro en España, me han hecho ver que me equivocaba. La Unión Europea ya no es un problema para nadie, ni lo es el euro, ni los mercados financieros encuentran rentabilidades en la especulación en estos mercados, y parece que los principales mercados emergentes comienzan a dar síntomas de fatiga. En otras palabras, se están desinflando. Esto me hace ver que lo que yo creía que ocurriría en el tercer trimestre de 2017, sucederá antes. La economía brasileña, con todos mis respetos, llegará como buenamente pueda hasta los Juegos Olímpicos de 2016, y al igual que sucediera en la España de 1992, aguantará un poco más, pero no mucho más, quizá un trimestre, y, como mucho, sobrevivirá hasta 2017 gracias a la Navidad y al consumo de los brasileños. Una vez Brasil sufra, y estalle su burbuja inmobiliaria, a China le ocurrirá lo mismo, aunque, como es lógico, sus autoridades financieras se lanzaran a comunicar que son dos mercados con muy pocas semejanzas, y, aunque tengan toda la razón en esto, para cuando hagan este comunicado, la crisis inmobiliaria, habrá comenzado también en este país.

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Fuente: 20minutos.es

¿Qué pasará mientras en España? 2015 terminará con muy buenas cifras, sin duda, si bien, desde Constanza Business & Protocol School no creemos que sean tan buenas, lo más probable es que el crecimiento de la economía española se queda este año en el 2,8%, que es una cifra enorme teniendo en cuenta de donde viene la economía española. ¿Cuánto tardará el mercado de trabajo en recuperarse, en España? Llevará unos años, seguramente volvamos a niveles previos a la crisis en el año 2018 o 2019, y es que, el país necesitará crecer entre el 2,5% y el 3% de manera anual durante al menos tres ejercicios seguidos para bajar de una tasa de paro del 14%, lo que supone que, a efectos prácticos, en el año 2020, la economía española debería ser una locomotora funcionando a todo gas, con todas las ineficiencias que eso genera, tal y como hemos aprendido con lo sucedido entre los años 1997 y 2007. Podemos concluir por tanto que las cifras mostradas por BBVA Research son barajas--644x362enormemente esperanzadoras, en primer lugar porque son estimaciones realizadas por una entidad de primer orden, con profesionales que saben bien de lo que hablan, y en segundo lugar, porque muestra una clara tendencia al crecimiento, al menos en el corto plazo.

¿Es bueno que Grecia salga del euro?

Warren Buffet, un señor que tiene todo mis respetos, ha
comentado recientemente que sería bueno que Grecia saliera del euro.  A continuación, quiero explicar por qué no
estoy de acuerdo con este señor, al que, insisto, respeto y admiro muchísimo, y
las consecuencias que esta posible salida tendría, tanto para Grecia, como para
el conjunto de la eurozona, y algunas de sus economías en concreto.
Si Grecia saliera del euro, ocurriría lo siguiente:
1º.- Fuga masiva de capitales de Grecia hacia otros países y
en divisas que no fueran el euro, seguramente franco suizo, libra esterlina, y,
por supuesto, dólar. Esto descapitalizaría Grecia todavía más y sumiría al país
en un agujero negro difícil de dimensionar, aún más profundo que el pozo en el
que se encuentra.
2º.- Default de Grecia: Grecia sería incapaz de financiarse
en el exterior (como le pasa ahora mismo), y, al salir del euro, el dracma se
devaluaría de manera espectacular, lo que haría aún más difícil que pagase su
deuda, que estaría en euros. Evitar el default sería imposible, y seguramente
la quita sería del 100%.
3º.- Depreciación sin paliativos del euro: la desconfianza
en la divisa sería mayor que nunca antes, y, por consiguiente se devaluaría
hasta el mismísimo infierno, lo que supondría un aumento de la inflación, ya
que subiría el precio de las importaciones, y, sobre todo de la energía y del
petróleo, lo que provocaría un alza generalizada en los precios, seguramente
fortísima.


4º.- Problemas severos para los bancos de la zona euro:
aquellos bancos con bonos griegos, la mayoría de ellos alemanes, franceses e
italianos, tendrían que asumir unas pérdidas tan fuertes, que tendrían que ser
rescatados en masa, otra vez. Esto provocaría una fortísima falta de confianza
en el sector bancario europeo, lo que provocaría problemas serios de
financiación para los bancos en los mercados financieros internacionales.
5º.- Incremento del coste de las hipotecas: como
consecuencia de lo comentado en el punto anterior, subiría el euribor de manera
fortísima, lo que supondría que las hipotecas de los españoles se encarecerían.
6º.- Fuerte bajada en la venta de inmuebles: como
consecuencia de nuevo del punto 4, y del 5, los bancos dispondrían de poca
liquidez, lo que supondría que prestarían menos hipotecas, y a precios prohibitivos.
7º.- Asfixia financiera en la economía real: como
consecuencia, de nuevo, de los puntos cuatro y cinco, los bancos, sin liquidez,
cortarían de nuevo todo acceso al crédito a las empresas, lo que supondrían que
muchas de ellas no pudieran continuar sus actividades, o lo hicieran de una
forma muy mermada.
8º.- Incremento del paro: como consecuencia del punto 7, al
cerrar muchas empresas, y caer la actividad empresarial, las tasas de paro
crecerían de nuevo, y lo harían, seguramente, de una manera más fuerte que
antes, si eso es posible, que sería posible.
9º.- Falta de confianza en Irlanda, Portugal, Italia y
España: de nuevo estos países estarían en el punto de mira, lo que supondría
primas de riesgo de escándalo y serios problemas de financiación para sus
estados, bancos, empresas y familias. Lo más probable es que los cuatro
tuvieran que declararse en bancarrota en menos de 3 meses.
10º.- Problemas serios para Francia: teniendo en cuenta la
delicada situación de sus finanzas, la confluencia de todos estos factores
mencionados anteriormente, pondría en serio peligro la situación financiera de
Francia como estado, lo que sería un golpe de muerte final al euro, y estacada
peligrosísima para la estabilidad de la Unión Europea en su conjunto.
11º.- Colapso de los mercados financieros internacionales:
como consecuencia de los puntos 4, 5, 9 y 10, los mercados financieros se
cerrarían y la desconfianza sería total, en cualquier tipo de activo que no sea
oro, plata, diamantes, y otros activos de estas características.

Más allá de estos 10 eventos, no me atrevo a aventurar que
más podría pasar, el escenario posible es suficientemente apocalíptico y desde
luego muy inquietante como arriesgarse. ¿A quién podría beneficiar algo así?
Seguramente en el corto plazo, EEUU se vería beneficiado, ya que atraería una
enorme cantidad de dinero que huiría de otras partes, pero, en una economía tan
globalizada, más temprano que tarde, tendrían problemas. Conclusión: espero que
Grecia permanezca en el euro por mucho tiempo, y el resto de países también. Lo
peor de la tormenta ha pasado ya, no interesa a nadie seguir alimentando dudas.

Buenas perspectivas para el turismo en España

El turismo es, sin lugar a dudas,
uno de los motores de la economía española, y da gusto decir que es un motor
perfectamente engrasado. Lo cierto es que llevamos ya varios años con cifras
muy buenas para este sector, y desde estas líneas me gustaría decir que espero
siga siendo así por muchos, muchos años. Veamos, ¿qué está haciendo que el
sector turístico funcione tan bien en España? Hay distintos factores que están
influyendo de una manera directa:
                1º.-
Somos muy buenos: esto es algo que a los españoles nos cuesta mucho decir, pero, cuando hacemos algo bien, hay que
decirlo. Somos una potencia mundial en este sector,
con empresas, empresarios y profesionales de primer nivel, que trabajan durísimo cada día para que tengamos un
sector turístico que es la envidia del mundo.
                2º.-
Tenemos precios muy buenos: el ajuste en competitividad en España no se ha producido vía devaluación, lo ha hecho vía
precios y salarios. Es decir, somos más baratos,
ofreciendo muy buena calidad, y lo bueno, bonito y barato es enormemente atractivo.
               3º. –
El Norte de África no pasa por su mejor momento: el estado de inestabilidad en  buena parte de los países del Norte de África,
beneficia al sector turístico español. El turista
quiere tranquilidad y pasar unas vacaciones sin demasiados sobresaltos, y eso es algo que nadie puede ofrecer
como España en el Mediterráneo.
           4º.-
Abaratamiento del euro respecto al dólar: esto supone que seamos aún más competitivos, porque somos aún más baratos.
Es decir, ya éramos algo bueno y bonito, ahora
somos aún más baratos.
                5º.-
Cierta recuperación de la demanda interna: aunque la recuperación esté siendo más lenta de lo que deseáramos, está siendo
más rápida de lo esperado. Eso supone que
el mercado interno, el de los españoles que se van de vacaciones, mejore, suponiendo un incremento en las ventas,
que, aunque sea tenue, siempre es bienvenido.

Eso hace que esta Semana Santa,
el sector turístico en España, vaya a estar de enhorabuena y muestre cifras, se
espera, excelentes. ¿Se mantendrá esta tendencia en lo que queda de año?
Seguramente veamos una campaña de verano aún mejor que la del 2014 y la del
2013, aunque para verano, aún queda mucho. 

¿De qué vive El Corte Inglés?

El
Corte Inglés es uno de esos clásicos que existen en toda economía consolidada.
Es una de esas marcas que hasta los más jóvenes de espíritu, y con más años en
el pasaporte, recuerdan. Es una de esas empresas que no recordamos cuando se
fundó, porque es anterior a nosotros. Como empresa, es uno de esos
imprescindibles en la economía por la enorme cantidad de puestos de trabajo que
genera, tanto directos como indirectos. Muchas veces me he preguntado ¿de dónde
saca el dinero esta empresa? De sus ventas, lógicamente, pero ¿qué vende y
cuánto? A continuación, analizamos de una forma somera, sus últimas cifras
publicadas, a 28 de febrero de 2014 (su cierre fiscal es el 28 de febrero):
                * Facturación total como grupo:
14.291 millones de euros
                * Grandes almacenes suponen
8.441 millones de euros, es decir, casi el 60%
                * Dentro de grandes almacenes,
el grueso se lo lleva moda, accesorios, joyería 
                   y productos de belleza, al suponer el 51% de lo que se vende
en estos centros
                * Ocio supone el 22% de lo
facturado en grandes almacenes
El
Corte Inglés vende de todo, y esa es una de sus ventajas competitivas, ventaja
por otra parte, que le cuesta mucho dinero mantener, pero es, sin duda, una de
sus señas de identidad, y así debe ser, ya que, lo uno espera de unos grandes
almacenes es precisamente eso, poder encontrar de todo en un único sitio. 
Las
principales líneas de ingresos siguen siendo, por tanto, aquellas categorías
que le hicieron ser lo que es hoy, uno de los grandes de la distribución en
España, moda, accesorios, joyería y belleza, auténticos clásicos de este
clásico, y es que, no hay que olvidar que El Corte Inglés empezó siendo una
sastrería, que hacía los trajes siguiendo el corte inglés, imperante en la
época.

Por
supuesto, El Corte Inglés también vive de otras categorías y lo hace de
maravilla, si no, que pregunten a agencias de viajes, si Viajes El Corte Inglés
es un competidor fácil. El Corte Inglés ha dejado atrás los años más duros
desde que tuviera que digerir otro clásico de la distribución en España,
Galerías Preciados, eso sí, a tenor de la cifras, parece que lo peor ha pasado.
Las cifras de 2015 serán, seguramente, aún más impresionantes.

España gana a Italia la batalla del aceite

Que
España está mejor que Italia en lo económico es algo que, aunque nos duela, es
discutible, al menos todavía. Que nuestra selección de fútbol sea mejor que la
italiana, aunque también nos duela, es también discutible. Lo que no es
discutible es que los productores de aceite de oliva españoles superan a los
italianos en exportaciones a dos mercados tan relevantes como el de EEUU y el
de Japón, impresionante. Siempre hemos podido decir que el aceite de oliva
español es el mejor del mundo, ahora, además, podemos decir que sabemos
venderlo… Este es el cambio que se está dando en las empresas españolas desde
el año 2008, ahora exportamos más y mejor que nunca, y espero que esta
tendencia exportadora no acabe ni se detenga nunca.
Para
que entendamos la relevancia de este hecho con cifras, es necesario decir que
España se ha colocado en el número 1 de exportadores de aceite de oliva a EEUU
en el primer semestre de 2014, con 71.800 toneladas, lo que supone un 45% de
todas la exportaciones en este periodo en el país de Mc Donald’s, Coca – Cola,
Walt Disney y Bank of America, entre otros. Me parece una verdadera pasada, ya
que las exportaciones españolas superan en 3 puntos a las italianas… Una
verdadera maravilla. Para que veamos la evolución, España ha pasado, de las
7.504 toneladas de 1995 a las 71.800 toneladas de 2014, insisto, una pasada,
que se ha logrado con un producto inmejorable, y una estrategia comercial cada
vez más depurada.
En
cuanto al mercado japonés, el país del sol naciente ha importado de España, en
el primer semestre de 2014, 12.953 toneladas de aceite de oliva, suponiendo el
47% de las importaciones de este producto, es decir 4 puntos por encima de los
italianos… Otra pasada. De nueva, la comparación con 1995, año el que España
exportó a los nipones 1.759 toneladas de oro líquido…

Las
empresas españolas lo hacen cada vez mejor en los mercados internacionales, y que
las empresas de un país sean lo más internacionales posibles, dan una enorme
estabilidad a cualquier economía, y estabilidad es lo que necesita Europa en
general, y España en particular. Enhorabuena a los productores de aceite de
oliva españoles. 

Buenas nuevas para H&M

Las
cosas parecen ir más que bien para estos suecos que compiten con los más
grandes a nivel internacional, entre otros, Inditex con sus Zara, Massimo Dutti
o Bershka, y también con los americanos de GAP. 
H&M, después
de pasar un años que no han sido los mejores para sus números, ve ahora como sus ventas crecen. En el mes de julio de 2014 crecieron un 17% respecto al mismo periodo del año pasado.
¿Cómo
lo han logrado? Este crecimiento se ha producido principalmente por el
incremento en su número de tiendas, al haber pasado de 2.940 puntos de venta a
3.314, lo que supone una subida en el número de puntos de venta del 13%.
Seguramente los otros 4 puntos de crecimiento estén repartidos entre un
crecimiento orgánico de las tiendas que ya estaban abiertas, y un incremento en
las ventas por internet.

Sea
como fuere, los accionistas de H&M tiene motivos para estar contentos, y
parece que el segundo semestre del año pinta muy bien para los suecos. Esperamos seguir dándoos buenas noticias dentro de unos meses.

El Rey ha muerto… ¡Viva el Rey!

Vivimos
tiempos modernos y la historia, también se moderniza. Las palabras “El Rey ha
muerto… ¡Viva el Rey!”, tantas veces escuchadas a lo largo de la historia y tan
cargadas de significado, parecen dejar paso a otras nuevas. Y es que en la
actualidad, en las más altas instituciones, vemos como los jefes de estado
deciden abdicar sus coronas o renunciar a sus cargos, lo cual plantea una nueva
serie de disposiciones y situaciones nunca antes vistas en el pasado.
Por
ejemplo, en la Casa Real holandesa, durante el último siglo y medio, sí que
hemos presenciado como las soberanas reinantes, SS.MM. las Reinas Guillermina,
Juliana y Beatriz, tras cumplir un tiempo prudencial regentando la jefatura del
estado, han abdicado la corona en sus primogénitos. Tras lo cual, han vuelto a
ostentar el título que ya poseían antes de convertirse en reinas. En la
actualidad, la que fuera la soberana de los Países Bajos, S.M. la Reina
Beatriz, ha recuperado su antiguo título y tratamiento de S.A.R., Princesa
Beatriz, y convive con el actual soberano, su hijo, S.M. el Rey
Guillermo-Alejandro.

En
el Estado Vaticano, tras la sorprendente renuncia del Papa Benedicto XVI al
ministerio petrino, hoy en día conviven dos Papas: S.S. el Papa Benedicto XVI
quien ostenta el título de Papa Emérito, y el actual pontífice y Obispo de
Roma, S. S. el Papa Francisco.

De
nuevo en el centro de la Unión Europea, en el Benelux, tenemos el ejemplo de
Bélgica. Esta nación, soberana desde 1830, por primera vez en su historia ha
visto como su rey, S.M. el Rey Alberto II, abdicaba en su hijo S.M. el Rey
Felipe de los Belgas. Y en la actualidad, al contrario que en su país vecino,
conviven dos reyes, uno regente y otro que conserva el título sin ejercer la
jefatura del estado.

Es
el mismo caso que el español, donde S.M. el Rey D. Juan Carlos I, abdicó la
corona en su hijo, el actual Rey Felipe VI, y en nuestro país conviven hoy dos
reyes, uno regente y otro no reinante.

Si
lo pensamos bien, es todo un privilegio disponer de nuevos soberanos regentes,
sin tener que haber pasado previamente por un funeral de estado. Desde
Constanza Business & Protocol School deseamos larga y feliz vida a quienes
un día tuvieron sobre sus hombros una gran responsabilidad y hoy pueden
observar, tranquilos, como se regenta una institución sin sobrellevar su peso.
Por supuesto también se la deseamos a los actuales regentes, quienes ejercen su
título y suponen la continuidad de la institución que representan de cara a los
nuevos tiempos.

El efecto crowding – out y la economía española como caso real.

Desde el blog de Constanza Business & Protocol School presentamos las Previsiones macro para la economía española.
Mucho se ha hablado en Europa de
lo que los economistas llaman, el efecto crowding out. Pero ¿en qué consiste realmente?
Básicamente, y para nos entendamos todos, se trata del proceso según el cual,
la financiación no llega a la economía real puesto que el sector público la
absorbe en su gran mayoría. Para que lo podamos entender mejor, desde el año
2008 España viene sufriendo este efecto, que debería comenzar a remitir en este esperado año 2014.
¿Qué ha sucedido en la economía
española desde el año 2008? Los bancos han recibido cantidades ingentes de
dinero para evitar su colapso o para mejorar sus posiciones de liquidez, tanto
desde el gobierno español, como desde el Banco Central Europeo. Parte de esta
liquidez se ha usado en limpiar balances, pero una vez hecha esta limpia, los
bancos han seguido recibiendo inyecciones de caja que han usado para la compra
de deuda soberana española, impidiendo que esta liquidez llegue a la economía
real, es decir, a empresas y particulares, algo que ha tenido un efecto
devastador en la economía española.

TABLA 1


El efecto crowing  – out


Fuente: elaboración propia desarrollada por el Departamento Académico
de Constanza Business & Protocol School
¿Seguirá este efecto en la
economía española y en otras de la zona euro a lo largo del año 2014? Nuestro
Departamento de Investigación cree que este efecto
se seguirá sufriendo en la economía los primeros 2 trimestres del año, si bien
el efecto se verá desacelerado respecto a lo sucedido en 2012 o 2011. A partir
del tercer trimestre de 2014, nuestros expertos esperan que una mayor cantidad
de crédito llegue a familias y empresas, sobre todo a pymes, lo que ayudará a
mejorar el crecimiento de la economía española. 
¿Cuánto crecerá la economía
española? El Departamento de Investigación de Constanza Business & Protocol
School prevé un crecimiento de la economía para 2014 del 0,4%, siendo 2015 el
año de la recuperación con un crecimiento previsto del 1,4%. Por lo tanto, la
economía española comenzará a reducir su tasa de paro de una manera constante y
significativa a partir del cuarto trimestre de 2014, siendo 2015 el año de
inflexión hacia una tendencia a la baja de la tasa de desempleo.

El Santiago Bernabéu, un estadio Champions

El Real Madrid es un equipo
Champions, y es que este enorme equipo y su magnífico presidente por aquel
entonces D. Santiago Bernabéu, colaboraron en la creación de la Copa de Europa, el germen de lo
que hoy conocemos como Champions League, el torneo de clubes más importante del
mundo.

Pues bien, parece que la moda de
renombrar estadios a golpe de talonario, ha llegado a la liga española y, cómo
no, su estadio en cuanto a títulos ganados, trofeos disputados e imagen de
marca, el estadio Santiago Bernabéu, donde juega el mejor equipo de fútbol del
s. XX, está recibiendo jugosas ofertas para ponerle apellido a
tan laureado estadio.
Pero ¿qué apellido llevaría? Se
barajan tres opciones:
 *
Santiago Bernabéu Fly Emirates
 *
Santiago Bernabéu Audi
 *
Santiago Bernabéu Microsoft

Las cifras que ha ofrecido cada
uno, aún no las sabemos, pero veamos qué está sucediendo en otros casos para
hacernos una idea:
TABLA 1

Comparación de coste de patrocinio de estadios a nivel mundial, en
Nueva York, Manchester y Múnich



*Fuente: elaboración propia a partir de datos procedentes del Diario
Expansión

Como se puede observar, las
diferencias son muy grandes entre los diferentes ejemplos comentados, y parece
no haber una regla fija en cuanto al coste de patrocinar un estadio. Sin embargo,
las variables por regla general, a considerar son las siguientes:

1.- Ciudad
2.- Deporte
3.- Público objetivo
4.- Equipo al que pertenece el
estadio
5.- Reconocimiento de marca del
propio estadio
Si se analiza el caso del Real
Madrid, seguramente lo único que penalice sea la ciudad, mucho menos comercial
que Nueva York, aunque desde luego, con mucho más reconocimiento turístico que
Múnich o que Manchester. Eso sí, en el resto de variables, es absolutamente imbatible. Analicémoslas:
* Deporte: el fútbol es el
deporte con el mayor número de seguidores a nivel mundial, sobre todo en Asia y América, los
dos continentes más poblados del mundo y con mayor
potencial de crecimiento.
* Público objetivo: con lo
comentado anteriormente, queda claro que, si se desea tener una marca de
reconocimiento mundial, tiene sentido patrocinar un gran equipo de fútbol, como
es el caso del Real Madrid.
* Equipo: el Real Madrid es una
de las marcas más reconocidas del mundo.
* El propio estadio: el Santiago
Bernabéu es uno de los estadios más famosos del mundo.
Parece por tanto que las cifras
que maneje el Real Madrid para el patrocinio de su estadio sean sencillamente,
astronómicas, como no podía ser de otra manera.