Buenas noticias para L’Oréal

Juan Aitor Lago Moneo

Director del Departamento de Investigación

Constanza Business & Protocol School

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via: loreal.es

A L’Oréal se le está dando muy bien este año 2015. Lo cierto es que no son pocas las empresas que están notando una mejoría, sobre todo aquellas para que las que Norteamérica y Europa son zonas relevantes, como es el caso, entre otras, de L’Oréal. Sin duda, el gigante más importante del interesantísimo, y durísimo sector de la cosmética. Hasta el mes de septiembre, L’Oréal ha facturado un 13,2% más que en el mismo periodo de 2014. Para una empresa tan veterana como esta, un crecimiento en las ventas de dos dígitos, es una cifra muy considerable. ¿Qué ha sucedido en lo que va de año para estas noticias tan buenas?

1º.- Divisas: el mercado de divisas ha fluctuado de tal manera, que al consolidar estados financieros, ha supuesto un impacto positivo para las cifras globales de la compañía, que consolida en euros, que se ha traducido en un incremento de las ventas del 8,3%.

2º.- Todas las divisiones han incrementado sus ventas:

                – Lujo: subida del 17,9%

                – Productos profesionales: 13,4%

                – Productos de consumo: 11,2%

                – Cosméticos activos: 9,7%

Sin duda, buenísimas noticias, ya que es toda la compañía la que está logrando vender más a nivel mundial. En mi opinión, las mejores noticias se encuentran en productos profesionales y en productos de consumo. Si el consumidor está comprando más este tipo de productos, es porque cuenta con más presupuesto, es decir, el consumo está creciendo nuevamente. El caso de productos profesionales es parecido, ya que, son las peluquerías y salones de belleza los que están comprando más producto, y eso es porque tienen a su vez más ventas, es decir, el consumo está aumentando.

3º.- Todos los mercados experimentan crecimientos en ventas:

                – América del Norte: 25,4%

                – Europa occidental: 4,5%

                – Nuevos mercados: 13,7%

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via: loreal.es

Sin duda, aún queda para hablar de recuperación, eso sí, todo parece indicar que, en mercados como EEUU y Canadá y la Unión Europea ha pasado lo peor, y parece que se avecinan mejores tiempos. ¿Cuánto falta para que se consolide este crecimiento? Lo he comentado en varias ocasiones, y sigo pensando lo mismo que hace 3 ó 4 años. La gran depresión tuvo una duración de 10 años, de 1929 a 1939, y la gran recesión tendrá una duración muy parecida, de 2007 a 2017, eso sí, el último trimestre de 2015, 2016 entero y los dos primeros trimestres de 2017 serán mucho mejores que los años 2008 a 2014, que fueron de una dureza enorme.

A L’Oréal se le plantea un final de año muy interesante, con una campaña de Navidad que comenzó el pasado 2 de noviembre en la que seguro logra unas cifras más que interesantes. Hay que recordar que en este sector, la campaña de Navidad es muy potente, así que, lo mejor del año está aún por llegar para L’Oréal.

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La marca blanca, todo un GIGANTE

Juan Aitor Lago Moneo

Director del Departamento de Investigación

Constanza Business & Protocol School

Mucho nos gusta hablar acerca sobre grandes marcas en este blog, y hoy, no iba a ser menos, sin embargo, hoy hemos decidido detenernos en una serie de marcas, que si bien, por regla general, tienen mucho menos glamour que otras que solemos comentar, se han hecho con un hueco muy importante en el bolsillo de los españoles, y también del resto de los consumidores de Europa, estamos hablando de la marca blanca.

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soysuper.com

España en concreto ha sido tradicionalmente, desde los años 60 hasta la crisis de las hipotecas subprime, cuyos efectos aún sufrimos, un país enormemente marquista, en el cual, sus consumidores estaban dispuestos a realizar verdaderos esfuerzos económicos por adquirir productos de una serie de marcas, tanto en alimentación, como en textil, cosmética, y otros productos. Sin embargo, todo ha cambiado con esta larguísima crisis, de la aún no hemos terminado de salir. En el año 2002, la cuota de mercado de los productos de marca blanca, en distribución, en España, era del 20%, mientras que en 2014, es del 34%. Sin duda, se ha producido un cambio muy significativa en las tendencias de consumo en España, y es que, con una serie de ejercicios continuados de pérdida significativa de capacidad de compra por parte de los hogares españoles, el precio se ha convertido en un driver de compra clarísimo. Que nadie lo dude, en España se compra más marca blanca hoy que hace 10 o 12 años porque las familias españoles tienen menos capacidad de compra hoy que hace 10 o 12 años.

¿Cuáles son las perspectivas para los próximos años? Es difícil decirlo pero, en mi modesta opinión, hasta que no vuelvan los ingresos y la confianza al consumidor español, lo más normal es que este siga siendo prudente en su gasto, si bien es cierto que, en cuanto haya unas perspectivas de recuperación más sólidas, y sobre todo, que estas se perciban de una manera clara por las familias, el consumo de productos de marca subirá. ¿Quiere eso decir que volveremos a ver cuotas de mercado de productos de marca blanca del 20%? Lo dudo, y sobre todo, lo veo muy difícil en los próximos dos años. El motivo es que recuperar todo el terreno perdido va a costar mucho porque el consumidor español ha aceptado que la marca blanca es una muy buena alternativa, y, seguramente, aunque su situación económica mejore, seguirá comprando algunos de sus productos. Dicho de otra manera, no creo que, una vez haya llegado del todo la recuperación económica a España, los consumidores dejen de hacer la compra en Mercadona.

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Cambio de imagen en Bershka

Juan Aitor Lago Moneo

Director del Departamento de Investigación

Constanza Business & Protocol School

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via:espaigirones

¿Era necesario el cambio de imagen en Bershka? Si nos centramos en las cifras de ventas, y en cómo va el negocio, parece que no, pero, desde Inditex lo tienen bien claro. Si Bershka se ha convertido en la segunda marca de la firma en ventas, es precisamente porque está continuamente reinventándose. Forma parte del ADN de esta marca cambiar su imagen cada cuatro años, y es así, precisamente, porque se dirige a un público enormemente cambiante. Su target objetivo son jóvenes de entre 13 y 25 años, un perfil que demanda y necesita cosas nuevas cada muy poco tiempo.

¿Es fácil vender a un perfil tan joven? En absoluto, ni siquiera para un gigante como Inditex que logra hacerlo con sus dos marcas más importantes en volúmenes de ventas, Zara y Bershka. ¿Y cómo lo hace? Lo cierto es que esta estrategia es una de las claves del éxito de Inditex, y es lo que ellos mismos llaman “fast fashion”. ¿En qué consiste este concepto, “fast fashion”? Se basa en una premisa clara, y enormemente difícil de plasmar en la realidad: cero stock. Lo que Inditex produce está en 20 días en las tiendas, y produce sólo aquello que se va a vender. ¿Y cómo sabe lo que se vende y lo que no? Porque a diario, todas y cada una de las tiendas de Inditex, de todas sus marcas, envían estas cifras de ventas, referencia a referencia a la central, y desde allí, se analizan las tendencias de los consumidores, y se sigue diseñando en función del gusto del consumidor.

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reasonwhy.es

Un característica propia de Inditex que, personalmente, me deja perplejo es que no tiene una única colección de primavera – verano y una de otoño – invierno, como las demás empresas textiles, tiene dos. Cuando llegan las rebajas cada temporada, en julio y en enero, llega una nueva colección, que sigue siendo de primavera – verano en julio y de otoño – invierno en enero… Y esto lo hace para todas y cada una de sus marcas… Es sencillamente dificilísimo poner esta estrategia en la calle, en todas y cada una de las tiendas, a nivel mundial. Pero, Inditex, es capaz de hacerlo, y es uno de los motivos principales por los que se ha convertido en el gigante que es, y todo parece indicar que seguirá siéndolo por muchos años.

Volviendo a la pregunta inicial ¿tiene sentido un cambio de imagen en Bershka? Si, tiene todo el sentido porque eso es, precisamente, lo que está demandando el cliente de Bershka, algo nuevo y fresco cada poco tiempo, porque si no, se aburre. ¿Tendría sentido un cambio tan drástico en Massimo Dutti? Probablemente no, porque el perfil de esta marca es muy diferente, y busca algo más clásico. Inditex es un maestro en adaptarse a cada perfil de cliente, a lo que quiere, a lo que busca y a lo que demanda en cada momento, y lo demuestra en acciones como la que estamos comentado. Y sobre todo, es capaz de ponerlas en marcha en muy poco tiempo, de una manera enormemente eficiente y con una eficacia digna de elogio, en todo el mundo. ¡Larga vida a Zara!

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Las muñecas de Famosa se dirigen a las Islas Británicas…e Irlanda

Juan Aitor Lago Moneo

Director del Departamento de Investigación

Constanza Business & Protocol School

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via:famosa.com

Paso al frente de Famosa, una de las más insignes empresas españolas, un auténtico clasicazo de las infancias de muchas españolas, que se lanza a por los mercados británico e irlandés, de una manera muy fuerte, y lo hace de la mano de otra grandísima empresa, Bandai, quien va a distribuir, en exclusiva, Pin y Pon, Nenuco y Nancy, tres marcas archiconocidas en España, y que, seguro van a triunfar al otro del canal.

Lo cierto es que Famosa lleva tiempo apostando por una internacionalización de la compañía, apostando fuerte, sobre todo, por el mercado europeo. Lo cierto es que el sector juguetero, en el que España tiene empresas muy potentes y que hacen las cosas muy bien, es francamente duro, y no le faltan motivos:

– Tiene una enorme estacionalidad en las ventas: lo cierto es que se juegan casi toda la campaña en apenas tres semanas.

– La marca es relevante: es un sector en el que, para vender caro, hay que tener una marca conocida y reconocida, y eso, ni es fácil, ni mucho menos barato.

– Tiene una enorme competencia en precio: comprar juguetes baratos es   relativamente sencillo, y tanto la marca blanca, como otro tipo de distribuidores   compiten de una manera muy seria y directa con los fabricantes de siempre.

– El sector de los videojuegos se ha llevado una buena parte del mercado: llevan ya mucho tiempo entre nosotros, y siguen siendo uno de los principales competidores de los fabricantes de juguetes, ya que, cada vez nos iniciamos antes en los videojuegos, y además, es un hábito de ocio que ha pasado a ser familiar y que se prolonga cada vez más tiempo, sin duda, otro durísimo competidor.

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via:totenar

¿Tiene sentido entrar en el mercado británico? A mi modo de ver, si, desde luego, tiene todo el sentido. Europa es un mercado muy interesante para Famosa, ya que, si bien el número de niños está menguando, es cierto que los padres europeos, con fuertes diferencias entre países, gastan en sus hijos unas cantidades elevadas si las comparamos con otros mercados más grandes. Dentro de Europa, lógicamente, los mercados más interesantes son Reino Unido, Francia, Italia y España, los más grandes, y con rentas medias relativamente altas o altas, y en donde los niños son una clara prioridad en el gasto de las familias.

¿Tiene sentido entrar con Bandai? Desde luego, a través de este partner, Famosa logrará una entrada mucho más rápida, directa y seria de su producto, estando presente en los principales lineales del país, dándole la oportunidad de ubicar sus productos donde merece.

En definitiva, una muy buena operación llevada a cabo por un clasicazo que se asocia directamente a la Navidad, y a esos recuerdos de nuestra tierna infancia, que sigue creciendo, poniendo en marcha interesantes, inteligentes y atrevidos planes de expansión. Desde aquí, les deseamos muchísima suerte.

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Mercadona, una marca al alza.

Juan Aitor Lago Moneo

Director del Departamento de Investigación

Constanza Business & Protocol School

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via:mercadona.es

Mucho ha crecido Mercadona, y parece que le queda aún mucho por hacer, como, por ejemplo, su expansión en el extranjero, aunque no estamos hoy en el blog para hablar de las asignaturas pendientes de este grande valenciano, estamos para hablar de sus logros. Mucho se habla de su estrategia de precios, de su posición como distribuidor de una marca blanca que compite con las más grandes y establecidas, y, también como empleador que cuida de su gente. Pero hoy, queremos hablar de Mercadona como marca, y la verdad es que las noticias que hemos recibido son muy buenas.

Según el estudio Brand Asset Valuator, Mercadona es la única marca española que se posiciona en el top ten, según los consumidores españoles. Si señores, Mercadona es profeta en su tierra, y eso tiene muchísimo mérito. A continuación, mostramos el ranking:

Tabla 1. Ranking de marcas más valoradas por los consumidores españoles, 2015

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fuente: Brand Asset Valuator

Lo primero a destacar de este ranking, como ya hemos comentado, es que Mercadona es la única marca patria, rodeado por auténticos gigantes, todos ellos enormes multinacionales, presentes a nivel global desde hace décadas. Encontramos tres auténticos clásicos, como son Coca-Cola, Nestlé, Nike y Adidas, presentes en la vida de los españoles desde hace ya tantos años, que forman ya parte de nuestra vidas. Danone es una empresa que antaño fuera española y que, tiene una enorme penetración en España, y que, en su día, no se llevaba muy bien con Mercadona, aunque parece que esas asperezas se superaron con algo de cariño y buena voluntad por ambas partes. Sony, es también otro clasicazo que lleva muchos años en España, y con una imagen muy relacionada con la calidad por cierto, por lo que, hasta cierto punto, estas marcas no sorprenden por su resultado, aunque, sin duda, tiene muchísimo mérito mantenerse tan alto. Otras han llegado, y es que, todo lo que tiene ver con tecnología es cada vez más glamuroso y despierta muchísimo interés, y es ahí donde están Google, Whatsapp y Youtube, que, lo cierto es que han llegado para solucionar buenas parte de nuestras necesidades de información y comunicación. De hecho, no hace mucho tiempo, un alumno me pregunto “profesor, ¿cómo encontraban Vds. la información acerca de un tema en los años 90?” Y tuve que responder “en la biblioteca”.

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via: whatsapp

Por fortuna, entiendo mi respuesta, al paso al que vamos, me temo que aquellos que acaben la universidad a finales de esta década no sabrán de qué les estoy hablando porque no habrán necesitado ir a una biblioteca para nada, de hecho, personalmente, no sabría cómo encontrar algo sin Google, y me supondría un problema dejar de usar Whatsapp para comunicarme, tanto en mi vida personal, como en la profesional.

Las marcas, y lo que representan, son, en gran medido un reflejo de sus sociedades, y este ranking tiene mucho sentido en un país, tradicional como es España, donde marcas “de toda la vida” siguen aguantando ahí arriba, y donde otras “recién llegadas” han logrado abrirse hueco. Y es ahí donde se encuentra Mercadona, en un sector enormemente maduro, que cada se concentra más, compitiendo con éxito, y con ganas de seguir creciendo.

Desde aquí, felicitamos a Mercadona por su tesón y su trabajo, este ranking demuestra que cada pequeño esfuerzo diario tiene su recompensa.

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Fnac apuesta por Darty

Juan Aitor Lago Moneo

Director del Departamento de Investigación

Constanza Business & Protocol School

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fnac.com

Dos gigantes de la distribución de música, libros y electrónica de consumo están cerca de llegar a un acuerdo para fusionarse, aunque, en este tipo de operaciones, nunca se sabe. Lo cierto es que lo peor para la distribución de electrónica de consumo ya pasó, y los que han sobrevivido, se están dando cuenta, o mejor dicho, lo saben desde hace décadas, que en este sector, el tamaño importa. Lo cierto es que ser grande es casi siempre una ventaja, pero en un sector en el que las economías de escala y la centralización de compras es clave, todavía más, y si no, que se lo digan a Amazon, sin duda, el retailer más exitoso del mundo, inclusive mejor que Wal – Mart, Carrefour o Alcampo.

Fnac es todo un gigante en dos mercados grandes de Europa, Francia y España, mientras que Darty se defiende muy bien en Francia, Bélgica y Holanda. Media Markt es un competidor cada vez más duro, con una fortísima presencia a nivel europeo, y una potentísima imagen de marca. No queda otra, hay que crecer, y hay que crecer rápido, y la experiencia ha demostrado que una adquisición o fusión a tiempo, bien llevada a cabo, puede ser la mejor manera de ganar tamaño, y ahí tenemos el ejemplo de Carrefour. En esta operación, es Fnac quien se quiere hacer con Darty (otrora el dueño de Menaje del Hogar) y la oferta que ha hecho parece muy interesante, si bien lo lógico es que los accionista de Darty peleen por lograr sacar lo máximo posible, y negocien hacia arriba, personalmente, yo haría exactamente lo mismo.

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darty.com

La oferta, en principio, se basa en cromos. Un intercambio de 1 acción propia por 39 de Darty. Insisto, no me parece una mala oferta, aunque hay que tener en cuenta que Darty cuenta con nada más y nada menos que 400 tiendas de electrónica en Francia, Bélgica y Holanda, por las 186 de Fnac, si bien es cierto que el formato de las tiendas es muy diferente, pero, aún así, estamos hablando de 400 tiendas.

El grupo que se formaría tras esta operación facturaría un total de 7.400 millones de euros, una cifra muy considerable, que haría del nuevo Fnac, uno de los grandes de Europa, un mercado muy maduro pero siempre enormemente interesante por su estabilidad, sobre todo si lo comparamos con otras zonas del globo.

El final de esta historia lo veremos seguramente antes de que finalice este año, puesto que parece que ambas partes tienen ganas de entenderse y mucho que ganar. Eso sí, las negociaciones serán de lo más interesantes, por todo lo que hay en juego. Siguen las concentraciones, y seguiremos viéndolas, no sólo en este sector, otros como el bancario o a la distribución de alimentación seguirán un proceso parecido, los mercados son cada vez más grandes, los clientes más complejos, y ser grande es cada vez un activo más valioso, y sobre todo más tangible.

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Amazon se pasa a la alimentación en España

Juan Aitor Lago Moneo

Director del Departamento de Investigación

Constanza Business & Protocol School

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Via: amazon.com

Amazon no para, y la verdad es que, cada vez que se lanza a la distribución de nuevas categorías, suele irle muy pero muy bien. Ahora Amazon ha dado otra paso, y se ha decidido por introducirse en un mercado difícil, con bajos márgenes, pero, eso sí, con mucha rotación, y que, si lo hace bien, puede generarle un todavía más alto tráfico a su sitio web. De hecho, no sólo se ha lanzado a distribuir alimentación, también se ha centrado en limpieza del hogar.

Eso sí, por ahora se trata de productos no perecederos, y es que, los productos frescos suponen una gran complicación en su gestión y tratamiento, y tienen un alto riesgo de generar pérdidas, precisamente por su carácter perecedero. Los pedidos de Amazon llegarán a su destino en un plazo de 24 horas, muy en línea con el servicio que suele ofrecer este gigante de la logística, porque, que nadie se engañe, Amazon es sobre todo un empresa de logística, y de las mejores del mundo.

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Fuente: saludalia.com

Amazon además ofrece un servicio extra en la Comunidad de Madrid, y es un envío express, por el cual, el pedido llegará a su destino antes de la 14.45.

Lo cierto es que Amazon tiene pensado ampliar este tipo de servicios en España, tanto es así, que su portal ha quedado abierto para productores y distribuidores españoles.

¿Hasta dónde llegará esta nueva iniciativa de Amazon? Creo que no se van a quedar aquí, y que seguirán adelante con la distribución de este tipo de productos. España es un país que gasta mucho en comida, y, aunque los márgenes sean bajos, potencialmente, los volúmenes son muy considerables. Además, se trata de productos que se adquieren cada poco tiempo, es decir, se trata de productos de alta rotación, que generará un número alto de visitas recurrentes a la web, lo que, potencialmente, puede a su vez generar más ventas de otro de categorías con mejores márgenes, o quizá con los mismos, pero que, a su vez, generan más volumen de ventas.

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Fuente: amazon.com

Sin duda Amazon es un gigante de la distribución que se comporta con tal, y hace tiempo que decidió que podría comercializar cualquier tipo de producto que el consumidor esté dispuesto a comprar por internet, y el tiempo, está de su lado, en el mundo, cada vez estamos más acostumbrados al e-commerce, y lo lógico, es que las barreras digitales sigan cayendo, cada vez más rápidamente.

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McDonald’s se la juega con el desayuno

Juan Aitor Lago Moneo

Director del Departamento de Investigación

Constanza Business & Protocol School

 

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Fuente: pri.org

McDonald’s lleva tres años con caídas en ventas, y eso es algo que, un gigante no se puede permitir. Lo cierto es que las cifras más preocupantes están llegando desde EEUU, su mercado principal, y a pesar de todos los cambios que se han llevado a cabo desde que surgieron estas preocupantes cifras, no se ha logrado dar la vuelta a la situación.

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Fuente: mcdonalds.com.au

Ahora, y tras, como no podía ser de otra manera testar esta nueva iniciativa (algo típicamente americano eso de testar las propuestas, y sin duda, una de sus mayores contribuciones al mundo de la empresa) en algunos puntos de venta del país, ubicados en las ciudades de San Diego y Nashville, van a ponerlo en marcha en todo el territorio estadounidense tras el OK mayoritario de sus franquiciados en este país. Parece algo sencillo, se trata de comercializar una gama de productos, que supone hoy el 25% de las ventas de la empresa en su mercado principal, a lo largo de todo el día, en lugar de hacerlo sólo hasta las 10.00. Sin embargo, el tema es algo más complicado de lo pudiera parecer. La empresa cuenta con más de 14.300 restaurantes en EEUU, y todos ellos cuentan con equipos que permiten hacer desayunos y hamburguesas, pero, una cosa tras, no se pueden hacer ambos tipos de productos a la vez, y este es el motivo por el cual, hasta ahora, sólo se servían desayunos hasta la 10.00. Y este es también el motivo por el que la compañía ha consultado a sus franquiciados si les parecía buena idea abrir este horario más allá de esa hora, hay que cambiar los equipos, por otros que permitan producir ambos tipos de productos a la vez, no uno tras otro.

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Fuente: cdn.noticiaaldia.com

Hay que tener en cuenta que cada restaurante McDonald’s es una pequeña fábrica que trabaja con productos semiterminados que adquieren de una central, al igual que tantas otras cadenas de restauración. Con este cambio, absolutamente comercial, y que busca objetivos comerciales, hay que cambiar todas y cada una de esas pequeñas fábricas, y, lógicamente, en el caso de los restaurantes bajo franquicia, este es un coste que corre a cargo del franquiciado, no de la compañía. ¿Qué inversión tendrán que hacer para este cambio? Entre 500 y 5.000 dólares por restaurante, según el equipo con el que cuenten, es decir, que puede suponer una inversión total de alrededor de 70 millones de dólares como máximo.

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Ejemplo de McDonald’s Breakfast. Fuente: mcdonalds.co.uk

Teniendo en cuenta que los clientes de McDonald’s son los que están pidiendo, desde hace tiempo, poder adquirir productos típicos del desayuno a lo largo de todo el día, una inversión de 70 millones de dólares, que van a acometer los franquiciados, para un mercado en el que venden miles de millones de dólares, tiene todo el sentido del mundo. ¿Mejorarán sus cifras de ventas con este movimiento? Lo más probable es que sea así, aunque, en cualquier caso, en mi modesta opinión, lo que seguramente está pasando en EEUU es un cambio de tendencia de consumo, relativamente fuerte. EEUU es un país en el que, a lo largo de todo el siglo XX, ya incluso durante el boom de la década de los 1920, el éxito empresarial se basaba en la estandarización del producto, y el mercado y sus consumidores se acostumbraron a ello, y abrazaron con gusto dicha estandarización, sobre todo tras la Segunda Guerra Mundial. Ahora, lo que se está produciendo, hasta cierto punto, es un movimiento a la inversa, sobre todo en productos relacionados con el cuidado personal, como es el caso de la alimentación, ciertos consumidores estadounidenses, sobre todo aquellos con un poder adquisitivo medio – alto, buscan productos saludables, con un menor componente estándar, o que al menos, parezca más saludable, hecho en el momento, y personalizado. Quizá sea ahí donde resida la clave, en que parezca saludable y personalizado, sin duda un enorme reto para cualquier gigante, aunque, si algo nos ha demostrado McDonald’s es que es capaz de hacer cosas increíbles.

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Ai Se Eu te Pego, Brasil

Juan Aitor Lago Moneo

Director del Departamento de Investigación

Constanza Business & Protocol School

 

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Fuente: cnnespanol.cnn.com

Siempre pensé que Brasil caería primero, que después vendría China y que todo ello sucedería a comienzos del segundo trimestre de 2017. Sin embargo, si bien ambas economías están sufriendo y ni siquiera han comenzado a sufrir ni la más mínima parte de lo que está por llegar, ha sido al revés: China ha flaqueado y Brasil se lamenta. Y todo ha comenzado todo en este 2015, que está suponiendo, sin lugar a dudas, un cambio interesante en la economía global.

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Cristo del Corcovado de Río de Janeiro, gran icono de Brasil. Fuente: consumerinstinct.com

¿Qué está pasando exactamente? El problema de Brasil es que China ya no es capaz de crecer como lo hacía antes. Hace unos días comentamos lo que está pasando en China y uno de sus principales problemas es que la demanda interna no es capaz de tirar como lo hacía anteriormente; es decir, los chinos no gastan con la alegría con la que solían hacerlo no hace tanto tiempo. Eso supone que sus fábricas no producen lo que solían producir y, por lo tanto, tienen menos necesidad de materias primas. Esto último es, precisamente, lo que ha unido a Brasil y a China durante los últimos 15 años como nunca antes: China ha sido el principal cliente de las materias primas brasileñas, y como ya no compra como antes, Brasil, no tira como antes, ni muchísimo menos; de hecho, está empezando a sufrir lo suyo:

* En lo que va de año la bolsa ha caído un 22%, y lo que te rondaré morena.

* Su moneda, el real, ha perdido un tercio de su valor respecto al dólar, en este 2015.

* A cifras del segundo trimestre, la economía se ha contraído un 1,9%, entrando en recesión tras dos meses de decrecimiento, y esto sólo ha comenzado.

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Fuente: latercera.com

A esto hay que añadir que la inflación acumulada durante estos últimos años de locura -o como yo los llamo, los años del “Ai se eu te pego”– ha hecho que las familias brasileñas no puedan consumir como antes, porque todo resulta más caro. En principio, esto se resolvería de manera automática en unos trimestres, ya que, al reducirse el consumo, también bajarían los precios, sin embargo, aunque esto se produzca hasta cierto punto, las familias brasileñas deben hacer frente ahora, a varios problemas:

1º.- La devaluación de la moneda les ha hecho perder aún más poder adquisitivo, ya que, ahora, las importaciones son más caras que antes.

2º.- Aunque las exportaciones deberían tirar para arriba debido a la devaluación de la moneda, lo que Brasil exporta -o al menos esa ha sido una de las bases de su modelo económico- son materias primas; y son los emergentes los principales consumidores de las mismas, y los emergentes, con China a la cabeza, comienzan a enfriarse. Y, lo más probable, es que se queden “helados” en apenas unos trimestres.

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Favelas versus viviendas modernas, una imagen de contrastes habitual en Brasil. Fuente: larepublica.pe

3º.- Créditos, de todo tipo: al consumo, y, desde luego, hipotecas. Los brasileños, al igual que los españoles, irlandeses o norteamericanos, no lo pueden evitar: todos nosotros llevamos un potencial “terrateniente” en lo más profundo de nuestra alma, lo que supone que se han lanzado durante estos últimos años a la adquisición de viviendas, las cuales han sido financiadas vía hipotecas. Tampoco se han quedado atrás las ventas de coches, la mayoría, a su vez, financiadas. Lo mismo ha pasado con bienes de equipo para el hogar, cuyas ventas han sido altas, y, en muchos casos, han sido financiadas vía préstamos. ¿Cómo van a pagar los brasileños sus créditos si pierden sus puestos de trabajo y, por ende, se ven reducidos sus ingresos? Esta es la pregunta del millón cuando se acerca o, en este caso, llega, una recesión económica. ¿Cómo afectará esto a los bancos que operen en Brasil? Dependerá de la duración del periodo de dificultad económica. Si éste es largo -como parece que será en el caso de Brasil y también en el de China-, los bancos se verán afectados de una manera muy negativa, ya que, los créditos, han contribuido, y mucho, al gasto y las inversiones realizadas por empresas y familias en Brasil en estos últimos años de enorme crecimiento. Esto es algo que los españoles, estadounidenses, irlandeses y portugueses conocemos muy bien, porque suena mucho a septiembre de 2008.

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Bolsa de São Paulo, principal mercado bursátil de Brasil. Fuente: squarespace.com

La crisis brasileña es diferente a la de las hipotecas subprime que saltó en EEUU en julio de 2007 en muchas cosas pero, sobre todo, en su origen. La crisis que ha azotado Estados Unidos y Europa desde, sobre todo, 2008, es de origen financiero, se originó en el sector financiero, y después se transmitió, como no podía ser de otra manera, a la economía real. En el caso de Brasil es al revés: es la economía real la que está dejando de tirar y es el sector financiero el que, más temprano que tarde, se verá afectado, y, a su vez, tirará aún más hacia abajo, de la economía real.

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Dilma Rousseff, presidenta de Brasil. Fuente: elmanana.com.mx

Sin duda, las cosas se van a complicar mucho, no sólo en China y Brasil. Otros emergentes se verán afectados, ya que los mercados financieros tenderán a castigarlos a todos, si bien, lógicamente, no a todos en la misma medida. En el caso de China, debido a su relevancia en Asia, afectará, sin lugar a dudas, a todo el continente; de hecho, habrá que ver cómo reaccionan Rusia -que tiene sus propios problemas- e India, para mí, sin lugar a dudas, el gigante dormido -tengo muchas ganas de ver también todo lo que pueden hacer economías como México, Colombia y Perú en el presente siglo, que debería ser el suyo-. En el caso de América, Brasil es la economía más importante de Sudamérica y la segunda del continente tras Estados Unidos, lo que, sin duda, afectará a la región, más de lo deseado, pero, quizá, menos de lo que podría. Digo esto porque hay países como México, Chile o Perú, que, al tener tratados comerciales con Estados Unidos, tienen posibilidades de aguantar algo mejor, si son capaces de sacar partido a dichos acuerdos.

Todo apunta, pues, a que se produce un nuevo cambio en el marco internacional; cómo va a afectar a la economía global, lo veremos en poco tiempo, como he dicho hace unos días, tras los Juegos Olímpicos que se celebrarán en Río de Janeiro en 2016 quedará todo más claro, aunque nada hace parecer, al menos por el momento, que China y Brasil sigan creciendo a los ritmos a los que se habían acostumbrado los últimos quince años de este siglo.

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Devaluaciones en China

Juan Aitor Lago Moneo

Director del Departamento de Investigación

Constanza Business & Protocol School

 

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Fuente: eleconomista.es

¿Qué está pasando en China? Muy simple y complicado a la vez: que se está desinflando. Esto es lo que tienen los ciclos económicos, que son cíclicos, y, nos guste o no, al menos en economía, lo que sube, tiene también que bajar. ¿Es posible que una economía crezca de manera ininterrumpida, per secula seculorum? Reconozco que en el año 2005 era de los que pensaba que los ciclos económicos, tal y como los habíamos conocido hasta entonces, con subidas y bajadas, habían desaparecido; y pensaba que era posible mantener crecimientos sostenidos durante enormes periodos de tiempo. Lo cierto es que lo sucedido desde julio de 2007 me ha convencido de lo contrario; y es que la realidad supera siempre a la ficción.

China lleva ya muchos años creciendo a ritmos enormes en base a dos premisas:

                1º.- Enormes cifras de exportaciones.

                2º.- Fuerte crecimiento de la demanda interna.

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Puerto de Quingdao (China). Fuente: manzanillo.mexicoxport.com

Lo que ambas cosas generan es un incremento de ingresos para las empresas y rentas para las familias, y, a mayores niveles de renta, mayores niveles de gasto: es ley de vida. Cuando la demanda sube, suben también los precios, es decir, la inflación. Cuando todo se encarece, incluida la mano de obra, se pierde competitividad. Hay que recordar que el modelo económico chino se basa en una enorme cantidad de mano de obra a un precio baratísimo. Lo que pasa es que, aunque parezca mentira, producir en China ya no resulta tan barato, y los altos niveles de precios para los flacos salarios chinos, además de altos niveles de endeudamiento para la adquisición de viviendas y otros bienes, han hecho que la demanda interna haya menguado, y que la capacidad de exportación de China ya no sea la que fue. De nuevo, lo que ha pasado es que China ha perdido competitividad en estos últimos años de fortísimo crecimiento.

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Obrero trabajando en una fábrica de China. Fuente: blogs.globalasia.com/ivanmanez

¿Qué va a suceder a partir de ahora? Los emergentes van a sufrir en general, sobre todo, Brasil y China, pero, en general, veremos como la confianza de inversores se va perdiendo paulatinamente hasta que, tras los Juegos Olímpicos de Río de Janeiro en 2016, comience una larga y turbulenta espiral hacia abajo para estas economías. Debo decir que siempre pensé que este acusado descenso que se producirá prácticamente después de los JJOO, no se iba a producir hasta el segundo trimestre de 2017. Me temo que me equivocaba. De hecho, siempre creí que estos “problemas” por lo que han pasado (y están pasando), las economías brasileña y china, no llegaría hasta el cuatro trimestre de 2016. Parece que estos tiempos se están acortando, y ambas economías dan claras señales de agotamiento, y están tirando por dos motivos:

– Brasil: esta economía sigue funcionando, con algunos problemas, fruto de los vaivenes en el mercado de divisas, porque aún no se ha terminado de construir todo lo necesario para los Juegos Olímpicos. Una vez estos terminen, la cosa se pondrá muy fea, me temo (espero de verdad equivocarme).

– China: el Gobierno está haciendo verdaderos esfuerzos por ganar competitividad, seguir exportando, y que la burbuja inmobiliaria no se lleve por delante la tenue clase media china, y parte de sus bancos. La cuestión es, ¿durante cuánto tiempo se podrá aguantar esta situación?

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“Ciudad fantasma” de Kangbashi (distrito de Ordos, Mongolia Interior, norte de China), que estaba destinada a ser el “Dubai chino”. Fuente: i.kinja-img.com

Lo bueno de los ciclos económicos es que cuando uno está sufriendo una crisis, si se hacen las cosas como hay que hacerlas, éstas terminan. Lo malo es que, cuando está en la cresta de la ola, lo único que puede venir es peor que lo que hemos pasado. Si algo he aprendido del periodo 1997-2014 es que las economías se basan en ciclos y que éstos siempre vienen y van. Otra cosa que he aprendido es que suelen ser parejos, es decir, a un periodo económico de bonanza, le sigue uno de dificultades igual de grande: a más bonanza, mayores dificultades, y, por lo general, tienden a durar lo mismo.

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Fuente: republica.com

Ya veremos qué sucede en los próximos meses, aunque, insisto, preveo un final de 2015 algo complicado para todas las economías emergentes -sobre todo la china y la brasileña- y un 2016 duro, sobre todo, los trimestres III y IV, ya que, tras los Juegos Olímpicos, y lo que éstos arrastran, pueden venir años difíciles. Puede preguntar lo que sucedió en España tras la Expo y los Juegos Olímpicos del año 1992, a cualquiera nacido en 1973 o antes, y ya verá cómo se acuerda a la perfección.

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